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旺報【梁世煌】
在人民幣納入SDR之後,人民幣資產開始成為全球關注的標的,加上大陸對資本監管力度逐漸鬆綁,大陸債市可望成為國際資金進駐的主要市場之一,熊貓債發行規模的爆發,就是一個重要的指標。
大陸之所以吸引國際資本前來發行債券,主要原因還是在於發債成本相對較低,加上大陸企業對融資需求強勁,使得包括熊貓債在內的各類債券受到歡迎。由於目前大陸債市仍存在同質現象嚴重、定價機制混亂、產品缺乏創新等問題,透過熊貓債引進國際重量級資本,有助於豐富市場主體,學習國際利率定價機制,進一步擴大債券市場規模。
不過,熊貓債(在岸)與點心債(離岸)的消長也引發了大陸在岸、離岸兩大債市平?發展的問題,因為從日本「武士債」的發行經驗來看,一旦這兩個債市戰勝輪盤你也可以!發展失衡,容易導致被弱化的一方出現「空心化」的困境,在熊貓債逐漸壯大之後,未來如何平?發展這兩個債市,或將是大陸官方必須重視的課題。
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